Le dollar américain reste sous pression. Quelle est la suite et quelles sont ses perspectives ?
La guerre commerciale initiée par Donald Trump a considérablement affecté la réputation du dollar américain, qui était déjà en mauvaise posture depuis un certain temps. Les changements agressifs aux fondations de l'économie nationale et l'utilisation du dollar comme arme financière contre la Russie ont mené à un effondrement de la confiance. Cela a été illustré lors de la plus récente vente d'obligations du Trésor à 20 ans, durant laquelle le Trésor américain a dû essentiellement acheter lui-même. Le marché a pris note et a répondu par une demande réduite pour les actifs libellés en dollar.
Bien sûr, l'économie américaine a besoin d'un dollar plus faible pour que les biens produits localement soient plus compétitifs sur les marchés mondiaux. Mais Trump ne souhaite pas la baisse de prestige et la demande du dollar. Pendant ce temps, ses manœuvres géopolitiques abruptes et ses guerres tarifaires risquent de pousser les États-Unis en récession—quelque chose qui pourrait être confirmé par les données révisées du PIB du premier trimestre de cette semaine, qui devraient montrer une croissance négative pour la première fois depuis l'automne 2022.
Une autre menace qui pèse sur le dollar est l'augmentation anticipée de la dette nationale américaine. Le Sénat devrait bientôt débattre d'un énorme paquet fiscal et budgétaire précédemment proposé par Trump, qui augmenterait significativement le déficit fédéral. Les prévisions suggèrent que le projet de loi pourrait ajouter environ 3,8 billions de dollars à la dette nationale actuelle de 36,2 billions de dollars au cours de la prochaine décennie.
Ironiquement, le 47e président—autrefois un opposant virulent au surdépense gouvernemental—revient maintenant, de fait, au même modèle financier qui a conduit les États-Unis au bord de la crise et pourrait déclencher un effondrement financier à grande échelle.
Dans cet environnement, le dollar est clairement voué à affronter des difficultés, et les ventes de bons du Trésor deviendront probablement moins attirantes pour les acheteurs étrangers qui les absorbaient autrefois avec empressement. En conséquence, le Dollar Index américain (DXY) pourrait potentiellement chuter à des niveaux vus pour la dernière fois en 2021, autour de 90 points.
Les actifs libellés en dollar devraient également perdre de l'attrait auprès des investisseurs mondiaux. De plus, on peut sérieusement douter que l'effort du gouvernement américain de réindustrialiser l'économie—la faisant passer d'un modèle post-industriel—puisse réussir, surtout à court terme. Cela signifie que l'intérêt pour le dollar pourrait décliner progressivement avec le temps.
Les autres devises comme l'euro ou la livre bénéficieront-elles par rapport au dollar ?
Cela semble improbable. L'Europe traverse une crise profonde—à la fois civilisationnelle et économique. Oui, à court terme, la militarisation et l'augmentation des dépenses de défense pourraient soutenir l'euro, particulièrement dans son pair avec le dollar. Mais une croissance significative est peu probable. Très probablement, toute hausse sera locale et limitée : autour de 1,1500 pour l'EUR/USD et autour de 1,3700 pour le GBP/USD. Ensuite, une nouvelle vague de déclin est attendue une fois qu'il deviendra clair que l'argent seul ne va pas se transformer magiquement en chars et avions. Sans une base industrielle de défense robuste, la zone euro ne peut pas augmenter rapidement la production—ce qui signifie qu'on ne doit pas s'attendre à une répétition du soi-disant "miracle économique allemand" de l'ère de la Seconde Guerre mondiale.
Que faut-il attendre des marchés aujourd'hui ?
Le dollar pourrait connaître un rebond local contre les principales devises à court terme, suivi d'une nouvelle baisse. L'or présente également un potentiel de baisse dans le contexte de sa tendance baissière à court terme. Les cryptomonnaies resteront probablement dans une consolidation latérale, contrainte par la force localisée du dollar.
Prévisions Quotidiennes
GBP/USD
La paire se négocie au-dessus du niveau de 1.3545. Une baisse technique en dessous de ce niveau pourrait déclencher une correction vers 1.3440. Le signal de vente pourrait être une rupture en dessous de 1.3538.
OR
L'or reste dans une tendance baissière à court terme, se négociant en dessous de 3322.00. Dans le contexte d'un apaisement des tensions commerciales entre les États-Unis et ses principaux partenaires, les prix pourraient baisser jusqu'à 3205.75. Le signal de vente pourrait être un mouvement en dessous de 3301.19.
