क्या सोना ज़रूरत से ज़्यादा खरीदा गया है? या बस प्रतीक्षा की स्थिति में है? निवेशकों की राय बंटी हुई है। हालांकि, XAU/USD की अमेरिकी नौकरियों में तेज़ बढ़ोतरी और महंगाई के पाँच महीने के उच्च स्तर तक पहुँचने पर नकारात्मक प्रतिक्रिया यह संकेत देती है कि यह कीमती धातु अब भी फेडरल रिज़र्व की मौद्रिक नीति के प्रति अत्यधिक संवेदनशील है। सितंबर में ब्याज दरों में कटौती की संभावना 63% से घटकर 54% हो गई है, जिससे वायदा कीमतों में भी गिरावट आई है।

434 अरब डॉलर की संपत्ति का प्रबंधन करने वाले 175 निवेशकों के एक सर्वेक्षण के अनुसार, सोने और "मैग्निफिसेंट सेवन" टेक स्टॉक्स को सबसे अधिक खरीदे गए एसेट्स माना गया है। सबसे ज़्यादा बिकने वाला एसेट अमेरिकी डॉलर है। सोने का $3,400 प्रति औंस तक वापस नहीं लौट पाना बुल्स की कमजोरी को दर्शाता है। इस कमजोरी को भांपते हुए निवेशक विकल्पों की तलाश में हैं — और उन्हें चांदी, प्लेटिनम और पैलेडियम में विकल्प मिल रहे हैं। ऐसे में XAUXAG रेश्यो का उच्चतम स्तर पर पहुंचना कोई हैरानी की बात नहीं है।

XAUXAG रेश्यो की चाल (गतिकी)

अन्य कीमती धातुओं में पूंजी का स्थानांतरण अभी तक व्यापक सुधार (ब्रॉडर करेक्शन) को प्रेरित नहीं कर पाया है। यह सोने के उत्साही निवेशकों को इस धातु के भविष्य को लेकर आशावादी बने रहने की गुंजाइश देता है। ANZ का मानना है कि XAU/USD आगे बढ़ने से पहले कुछ समय तक समेकन (कंसोलिडेशन) में रहेगा और फिर साल के अंत तक बढ़ सकता है। सिटी इंडेक्स का कहना है कि फिलहाल बाज़ार प्रतीक्षा और निगरानी की स्थिति में है, लेकिन सोने के लिए दृष्टिकोण अब भी बुलिश है।

वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल के अनुसार, यदि आर्थिक और वित्तीय स्थितियां और बिगड़ती हैं, और स्टैगफ्लेशन या भू-राजनीतिक तनाव बढ़ता है, तो XAU/USD में 10–15% की और तेजी आ सकती है। इसके विपरीत, यदि संघर्षों का व्यापक समाधान हो जाता है, तो 2025 में सोने की कमाई में 12–17% तक की कटौती हो सकती है।

अमेरिकी महंगाई की प्रवृत्ति

मेरे विचार में, ताज़ा अमेरिकी महंगाई आंकड़ों ने XAU/USD की दिशा तय कर दी है। हाँ, जैसे-जैसे 1 अगस्त नज़दीक आ रहा है, ट्रेड कॉन्फ्लिक्ट (व्यापारिक तनाव) के बढ़ने का जोखिम बुल्स को अस्थायी सहारा दे सकता है। लेकिन फिलहाल निवेशकों का ध्यान व्हाइट हाउस की संरक्षणवादी नीतियों के बीच अमेरिकी अर्थव्यवस्था की मजबूती पर है। यही मजबूती फेडरल रिज़र्व को सतर्क बने रहने की गुंजाइश देती है, भले ही डोनाल्ड ट्रंप द्वारा जेरोम पॉवेल पर भारी दबाव क्यों न हो।

अमेरिकी राष्ट्रपति फेडरल रिज़र्व के नए चेयरमैन की चयन प्रक्रिया शुरू करने का इरादा रखते हैं। उनकी टीम की रणनीति एक शैडो चेयर (छाया अध्यक्ष) नियुक्त करने की है, जो बाज़ारों को प्रभावित करेगा और उन्हें ब्याज दरों में कटौती के लिए तैयार करेगा। सिद्धांत रूप में, इससे अमेरिकी डॉलर पर दबाव पड़ सकता है और सोने को समर्थन मिल सकता है। हालांकि फिलहाल, जेरोम पॉवेल को लेकर हो रही इस राजनीतिक चालबाज़ी का XAU/USD को कोई विशेष लाभ नहीं मिल रहा है। बाज़ार अब भी फेड की स्वतंत्रता पर भरोसा करता है, जिसके चलते USD इंडेक्स में उछाल और सोने की कीमतों में और गिरावट देखी जा रही है।

तकनीकी रूप से, डेली गोल्ड चार्ट पर Falling Wedge पैटर्न बन रहा है। इसके ऊपरी किनारे के ऊपर, यानी लगभग 3,365 डॉलर प्रति औंस के स्तर को पार करना, अपट्रेंड की पुनरारंभ की संभावना को बढ़ाएगा और यह खरीद का संकेत होगा। इसके विपरीत, यदि कीमत 3,315 डॉलर से नीचे गिरती है, तो यह करेक्शन की पुष्टि करेगा और शॉर्ट पोजीशनों के लिए रास्ता खोलेगा।