El par USD/JPY se desplomó en noviembre, lo que hizo que muchos cuestionaran su potencial alcista. Sin embargo, el reciente crecimiento del dólar convence a los inversores de lo contrario. Entonces, ¿qué esperar del par?

El dólar está ganando hasta ahora

El dólar subió un 0,3% frente a sus principales pares el miércoles por la noche. El dólar se vio respaldado por las crecientes preocupaciones sobre la recesión mundial.

El día anterior, tres bancos líderes de EE. UU., J.P. Morgan, Goldman Sachs y The Bank of America, dijeron que esperan una desaceleración en el crecimiento económico mundial el próximo año, ya que el aumento de la inflación amenaza la demanda de los consumidores.

El panorama pesimista reforzó el sentimiento anti-riesgo que prevaleció por tercera sesión consecutiva. El índice MSCI All-Country World, que rastrea el desempeño del mercado de valores en 48 países, cayó un 1,26%, por debajo del máximo de tres meses de la semana pasada.

La pérdida de apetito por las acciones y el aumento de la demanda del dólar también fueron provocados por datos macroeconómicos sólidos de EE. UU. Recordemos que a principios de esta semana el Institute for Supply Management (ISM) dijo que la actividad económica en el sector servicios creció de 54,4 a 56,5 en noviembre.

Los datos siguieron al informe del viernes del mercado laboral de EE. UU., que también complació a los alcistas del dólar. El empleo en la nómina no agrícola de la nación aumentó más de lo previsto el mes pasado.

La porción de datos optimistas fortaleció en gran medida las expectativas de línea dura del mercado para una mayor política monetaria por parte de la Reserva Federal.

Actualmente, la mayoría de los operadores esperan que el banco central de EE. UU. eleve la tasa en 50 pb la próxima semana. La probabilidad de un aumento de 75 pb es solo del 5%.

Sin embargo, ha vuelto al mercado hablar de un pico más alto en las tasas de interés de EE. UU. Muchos inversores creen que la tasa podría alcanzar el 5,25 % en 2023, mientras que ahora está en el rango del 3,75-4 %.

La esperanza de que la Fed continúe subiendo las tasas el próximo año y las mantenga altas durante mucho tiempo actúa como un detonante muy poderoso para el dólar en este punto. Este factor ayuda particularmente al dólar frente al yen.

Después de que el USD/JPY cayera a un mínimo de 3 meses de 133,64 la semana pasada, ahora ha ganado un 3% y ha logrado mantenerse por encima de 137.

No hay muchos factores nuevos que puedan influir fuertemente en la dinámica del activo ahora. En los próximos días, los inversores se centrarán en dos eventos: el índice de precios al consumidor de EE. UU. de noviembre y la reunión de la Fed de la próxima semana.

Si los inversionistas ven una inflación más robusta y escuchan indicios de un pico más alto en las tasas de interés de EE. UU. por parte de los funcionarios estadounidenses, es probable que desencadene una nueva ola de crecimiento en el par USD/JPY.

¿Qué le espera al USD/JPY el próximo año?

En noviembre, la moneda estadounidense registró su peor desempeño mensual en 14 años frente al yen. Cayó más de un 7% debido a los temores de que el banco central de EE. UU. vaya a frenar el ritmo de las subidas de tipos.

Sin embargo, la mayoría de los estrategas de divisas, encuestados recientemente por Reuters, creen que en los próximos meses, el USD/JPY podrá mantener su crecimiento anual, que ascendió al 20%.

La creciente amenaza de recesión en los EE. UU. y otros países debería brindar apoyo al dólar. En un contexto de aversión al riesgo, el dólar volverá a sentir una oleada de fortaleza, lo que le ayudará a recuperar sus pérdidas recientes en todos los frentes, incluso frente al yen.

"Por ahora, las fuerzas que han apoyado al USD este año siguen siendo válidas, a pesar de la reciente corrección a la baja. Otras monedas aún no parecen tan atractivas", dijo Athanasios Vamvakidis, jefe de estrategia de divisas del G10 en Bank of America.

En la línea de base del BofA, el dólar estadounidense se mantendrá fuerte a principios del próximo año y solo comenzará un camino a la baja más sostenido después de que la Fed haga una pausa.

A pesar del reciente retroceso del dólar, no se espera que las principales monedas recuperen sus pérdidas de 2022 frente al dólar hasta al menos fines de 2023, mostró la encuesta.

Los analistas estiman que se esperaba que el yen japonés, con una caída de casi un 20% en el año y actualmente cotizando alrededor de 136,50 por dólar, cambiara de manos alrededor de 139,17, 136,17 y 132,67 por dólar durante los próximos tres, seis y 12 meses, respectivamente.