Có vẻ như vận may đang đứng về phía Donald Trump. Những thành công của tổng thống Mỹ ở Trung Đông đã dẫn đến một cái nhìn mới về các chính sách mà chính quyền Mỹ theo đuổi. Hóa ra—chúng đang tỏ ra hiệu quả! Thật vậy, nhà lãnh đạo của đảng Cộng hòa rất quan tâm đến sự bùng nổ của thị trường chứng khoán, và việc S&P 500 đang gần với các mức cao kỷ lục chắc chắn khiến ông hài lòng. Scott Bessent đã nhiều lần đề cập đến lãi suất thấp của thị trường trái phiếu, giá dầu thấp và đồng đô la Mỹ yếu. Tất cả những điều này đang trở thành hiện thực!

Lợi suất Kho bạc, Đô la Mỹ, Brent và S&P 500

Chúng ta phải công nhận sự khéo léo của chủ nhân Nhà Trắng khi phát hiện ra phương thuốc cho mọi vấn đề: mạng xã hội! Ai cũng nghĩ rằng thuế quan cao nhất của Mỹ kể từ thế kỷ 19, các cuộc chiến tranh thương mại, chính sách tiền tệ thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang, lo ngại về lạm phát, cạnh tranh từ thị trường châu Âu và châu Á, cùng với căng thẳng địa chính trị sẽ tạo ra những rào cản không thể vượt qua cho sự tăng trưởng của chỉ số S&P 500. Thế nhưng Trump lại có khả năng tìm ra những lời lẽ đúng đắn để trấn an các nhà đầu tư và khuyến khích họ mua cổ phiếu Mỹ.

Nhiều người lo ngại về các yếu tố cơ bản bị định giá quá cao của S&P 500. Chỉ số này đang được giao dịch ở mức gấp 22 lần lợi nhuận dự kiến, cao hơn 35% so với mức trung bình lịch sử của nó. Theo Bloomberg, lợi nhuận của các công ty phải tăng 30% để trở về mức trung bình đó. Điều này có thể được thúc đẩy hoặc bởi một nền kinh tế mạnh mẽ hoặc bởi sự nới lỏng tiền tệ mạnh mẽ của Fed.

Động lực Tỷ lệ Giá trên Thu nhập của S&P 500

Trump đang thúc đẩy trên cả hai mặt trận. Dự án cắt giảm thuế "to, đẹp" của ông đang tiến qua Quốc hội. Thuế quan tăng thu ngân sách liên bang, và áp lực lên Jerome Powell là một phần trong kế hoạch rộng lớn hơn nhằm hạ lãi suất quỹ liên bang. Theo Tổng thống, lãi suất nên được giảm từ 200-250 điểm cơ bản. Trong quan điểm của Trump, Chủ tịch Fed hiện tại đang thực hiện tệ hại, và một người thay thế có thể được đề cử sớm nhất là vào mùa thu này.

Việc bổ nhiệm một Chủ tịch Fed "bóng tối" đã củng cố suy đoán rằng một chu kỳ mở rộng tiền tệ mới có thể bắt đầu sớm hơn mong đợi. Các công cụ phái sinh đang định giá cho một đợt cắt giảm lãi suất 66 điểm cơ bản vào năm 2025, tạo áp lực lên đồng đô la Mỹ và hỗ trợ cho S&P 500.

Goldman Sachs lưu ý rằng mối quan hệ nghịch đảo giữa đồng đô la và chỉ số chứng khoán đã tái xuất hiện do xung đột vũ trang ở Trung Đông. Ngân hàng này giải thích rằng trung tâm của nỗi hoảng loạn toàn cầu hiện không phải là Hoa Kỳ mà là ở một khu vực khác.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày, S&P 500 đang cho thấy một sự thoái lui nhẹ sau khi đạt đến mức đỉnh cục bộ mới. Về lý thuyết, một mô hình đảo chiều như "Three Indians" có thể xảy ra, yêu cầu phá vỡ dưới các mức hỗ trợ tại 6060 và 6000. Miễn là chỉ số chứng khoán phổ quát vẫn nằm trên mức đầu tiên, sự chú ý nên tập trung vào việc mua vào.