โดนัลด์ ทรัมป์จะปลดประธานธนาคารกลางสหรัฐ เจอโรม พาวเวลล์ ออกจากตำแหน่งหรือไม่? นี่ไม่ใช่คำถามที่ไม่มีมูล บนพื้นผิว คำตอบดูชัดเจนว่า "ไม่" หลังจากที่ศาลสูงสุดสหรัฐมีคำตัดสินในเดือนมิถุนายน (มีรายละเอียดเพิ่มเติมด้านล่าง) การคาดเดาเช่นนี้อาจดูห่างไกลจากความเป็นจริง อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาจากคำแถลงล่าสุดของนักการเมืองและเจ้าหน้าที่อเมริกันอาวุโส ดูเหมือนว่าจะยังเป็นประเด็นสำคัญบนโต๊ะทำงานของทำเนียบขาว แม้ว่าวาระของพาวเวลล์ในฐานะประธานธนาคารกลางจะสิ้นสุดลงในอีก 10 เดือนกับ 1 วัน นั่นคือวันที่ 15 พฤษภาคม 2026

แล้วประโยชน์อะไรที่ทรัมป์จะยังคงวิจารณ์พาวเวลล์ต่อไป หากกฎหมายปกป้องเขาจากการถูกไล่ออกก่อนกำหนด? และสถานการณ์นี้อาจส่งผลกระทบต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอย่างไร?

ทรัมป์ออกมาวิพากษ์วิจารณ์ประธาน Fed ต่อสาธารณะอีกครั้ง โดยกล่าวว่า "มันคงจะดีถ้าเขาลาออกเอง" เขาอ้างต่อว่าว่า Powell กำลังพิจารณาจะทำเช่นนั้น: "ฉันรู้สึกมีกำลังใจจากข้อมูลที่แสดงว่าเขาเปิดโอกาสที่จะลาออก" ทรัมป์อาจจะไม่ได้อ้างถึงรายงานของสื่อแต่เป็นการแสดงความคิดเห็นภายในที่มาจาก Bill Pulte หัวหน้าสำนักงานการเงินเพื่อที่อยู่อาศัยแห่งรัฐบาลกลาง ซึ่งอ้างว่า Powell ตกลงที่จะออกจากตำแหน่งด้วยความสมัครใจ

ตัว Powell เองได้ปฏิเสธเจตนาเช่นนั้นหลายครั้งแล้ว เขาได้กล่าวว่าไม่มีเหตุผลทางกฎหมายสำหรับการถอดถอนเขา และเขาไม่ได้มีแผนที่จะลาออก

ตรงนี้คือจุดที่เรื่องราวเริ่มเข้มข้นขึ้น:

ทำเนียบขาวไม่ได้เพียงแค่มีข้อร้องเรียนทางการเมืองเกี่ยวกับ Powell (เช่นความล่าช้าในการผ่อนคลายนโยบายการเงิน) แต่ตอนนี้กล่าวหาว่าเขาบริหารการเงินผิดพลาด — ซึ่งอาจเป็นข้อกล่าวหาที่มีน้ำหนักทางกฎหมายและเป็นเหตุผลอย่างเป็นทางการสำหรับการถอดถอน

ในเดือนพฤษภาคม ศาลสูงสุดสหรัฐฯ มีคำตัดสินในคดี Trump v. Wilcox ให้ประธานาธิบดีมีอำนาจในการถอดถอนสมาชิกของหน่วยงานรัฐบาลกลางอิสระ (เช่น NLRB) อย่างไรก็ตาม ศาลได้ยกเว้น Fed โดยระบุว่าเป็นหน่วยงานพิเศษที่เป็นอิสระจากการเปลี่ยนแปลงบุคลากรโดยประธานาธิบดี

พูดอีกอย่างคือ หากทรัมป์ถอดถอน Powell ด้วยเหตุผลจากความเห็นที่ไม่ตรงทางนโยบายล้วนๆ ขั้นคำสั่งนี้อาจถูกเพิกถอนโดยศาลว่าไม่ชอบด้วยกฎหมาย นี่คือเหตุผลที่ทำเนียบขาวกำลังพยายามหาทางอื่น:

สุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ที่ปรึกษาเศรษฐกิจของทรัมป์ Kevin Hassett เสนอแนะว่าประธานาธิบดีอาจสามารถให้รัฐมนตรีคลังให้ออกอ้างเหตุค่าใช้จ่ายที่สูงเกินไปในการปรับปรุงอาคารสำนักงานใหญ่ของ Fed

เรื่องฉาวถูกเริ่มโดย Russell Vought หัวหน้าสำนักงานงบประมาณและการจัดการของทำเนียบขาว เขาเปิดเผยกล่าวหา Powell ของ "การจัดการผิดพลาด" โดยระบุว่าการปรับปรุงโครงการเกินงบประมาณถึง 600 ล้านดอลลาร์ งบประมาณเดิม 1.9 พันล้านดอลลาร์ได้เพิ่มขึ้นเป็น 2.5 พันล้านดอลลาร์ Vought ยังวิจารณ์ Walter ที่อนุมัติการปรับปรุงที่ฟุ่มเฟือยซึ่งรวมถึงการ์เดนบนดาดฟ้า ลิฟต์ตามคำขอพิเศษ การใช้หินอ่อนคุณภาพสูง และแม้กระทั่งน้ำพุ

Fed ปฏิเสธข้อกล่าวหาเหล่านี้ โดยยืนยันว่าเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเป็นเพราะอายุของอาคาร (เกือบ 100 ปีแล้ว) และข้อบังคับทางกฎหมายในการกำจัดสารตะกั่วและแร่ใยหิน ซึ่งมีค่าใช้จ่ายสูงแต่เป็นข้อกำหนดตามกฎหมาย

อย่างไรก็ตาม ข้อกล่าวหาเหล่านี้ได้ถูกเผยแพร่ต่อสาธารณะ Vought ได้เรียกร้องขอรายละเอียดของงบประมาณการปรับปรุงจาก Fed อย่างเป็นทางการ และ Powell ได้ขอให้ผู้ตรวจการทั่วไปของ Fed ทำการตรวจสอบโครงการปรับปรุงภายในสำนักงานใหญ่

สำคัญที่ต้องรับรู้ว่า ภายใต้กฎหมาย Federal Reserve การถอดถอนสมาชิกคณะกรรมการ Fed รวมถึงประธาน สามารถทำได้เฉพาะ "เพราะมีเหตุผล" หมายถึงความผิดร้ายแรงที่ถูกกำหนดขึ้นตามกฎหมาย เช่นละเมิดหรือผิดกฎหมายในแบบใดๆ ดังนั้น หาก Fed ล้มเหลวในการป้องกันตนเองจากข้อกล่าวหาการจัดการที่ผิดพลาดและการใช้จ่ายเกินงบ กรณีนี้อาจถึงขั้นที่ต้อง "เพราะมีเหตุผล" ในทางทฤษฎี

ในความเห็นของฉัน ถกเถียงเรื่องงบประมาณครั้งนี้ดูเหมือนจะเป็นเครื่องมือทางการเมืองมากกว่าประเด็นทางกฎหมายจริงจัง

อย่างไรก็ตาม การทำผิดการจัดการในเชิงกฎหมาย—โดยเฉพาะสำหรับเจ้าหน้าที่ระดับสูงมาก—ต้องมีมากกว่าการใช้จ่ายงบเกิน มันต้องประกอบด้วยพฤติกรรมที่ผิดร้ายแรง การฝ่าฝืนกฎระเบียบการจัดซื้อจัดจ้าง หรือที่สำคัญที่สุดคือประโยชน์ส่วนตัวที่ Powell ได้หรือความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่พิสูจน์ได้อย่างชัดเจน

ในกรณีนี้ Powell ไม่ได้ทำการคนเดียว คณะกรรมการผู้สำรวจทำการปรับปรุงโดยมีการพิจารณาเสนอโครงการผ่านกระบวนการประมูลที่มีการแข่งขันการประเมินสถาปนิกและการประเมินสิ่งแวดล้อม การเพิ่มค่าใช้จ่ายเกิดจากการกำจัดสารตะกั่วและแร่ใยหินเป็นหลัก

โดยสรุป ข้อกล่าวหาการใช้จ่ายเกินพิกัด (เช่น ความฟุ่มเฟือย) ดูเหมือนจะเป็นเรื่องทางการเมืองมากกว่ากฎหมาย

อย่างไรก็ตาม สถานการณ์นี้ต้องมองควบคู่ไปกับรายงานใน Wall Street Journal เดือนมิถุนายน ที่เสนอว่าทรัมป์อาจจะตั้งผู้สืบทอดของ Powell ในช่วงต้นฤดูใบไม้ร่วงหรือต้นเดือนสิงหาคม เพื่อทำให้ Powell อ่อนแอลง นักวิเคราะห์จาก WSJ กล่าวว่าการกระทำเช่นนี้จะทำให้ผู้ที่จะมารับตำแหน่งได้รับผลกระทบคาดหมายของนักลงทุนเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

ถ้ารายงานนี้พิสูจน์ว่าเป็นความจริงและถ้าข้อกล่าวหาของ "การจัดการผิดพลาด" ยังคงทวีความถี่ขึ้น (โดยเฉพาะจากเจ้าหน้าที่ระดับสูงในทำเนียบขาว) ตำแหน่งของ Powell ก็อาจจะอ่อนแอลง กล่าวอย่างมีนัย Powell ไม่ได้ปฏิเสธเรื่องข่าวลือว่าเขาอาจพิจารณาการลาออกแบบสมัครใจ—เขาเพียงแค่ร้องขอให้มีการตรวจสอบโครงการปรับปรุงอย่างเป็นทางการ

ความวิตกกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความเป็นอิสระของ Fed และการเรียกร้องให้ตัดอัตราดอกเบี้ยที่ยังคงไม่หายไปมีผลกดดันต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ นี่คือหนึ่งในปัจจัยสำคัญที่เป็นพื้นฐานในปัจจุบันที่ช่วยให้คู่สกุลเงิน EUR/USD ยังอยู่ในช่วง 1.1680–1.1750

แม้ว่าข่าวอื้อฉาวเรื่องการปรับปรุงจะหายไปในไม่ช้า (หากการตรวจสอบไม่พบการละเมิดใดๆ) แต่ทำเนียบขาวจะยังคงกดดันให้ Powell ลาออกให้ได้อย่างต่อเนื่อง ในความเป็นจริงแล้วเรื่องนี้สร้างสถานการณ์ดังดาบที่ห้อยอยู่เหนือเงินดอลลาร์ — และเพิ่มอีกหนึ่งเหตุผลสำหรับสถานการณ์การซื้อยาวในคู่สกุลเงิน EUR/USD.