Pada hari Khamis, pasangan EUR/USD mencapai paras terendah tiga hari pada 1.0823 tetapi tidak jatuh ke julat 1.07, kerana momentum penurunan beransur-ansur pudar. Pasangan EUR/USD kini berada dalam situasi paradoks: dolar cuba untuk mengukuh walaupun penunjuk inflasi utama di AS menunjukkan tanda-tanda perlahan.
Pada hari Rabu, AS mengeluarkan Indeks Harga Pengguna (CPI) untuk bulan Februari, dengan semua komponen berada dalam "zon merah". Keseluruhan CPI jatuh kepada 2.9% tahun ke tahun selepas empat bulan berturut-turut mengalami peningkatan, manakala indeks teras turun kepada 3.1% tahun ke tahun, paras terendah sejak Mei 2021.
Pada hari Khamis, satu lagi penunjuk inflasi utama yang dipantau oleh Rizab Persekutuan, Indeks Harga Pengeluar (PPI), telah diterbitkan. Secara bulanan, keseluruhan PPI kekal tidak berubah pada 0.0%, selepas peningkatan 0.6% pada Januari. Walaupun kebanyakan penganalisis menjangkakan penurunan, mereka tidak sangka ia jatuh kepada sifar—ramalan menjangkakan penurunan kepada 0.3%. Secara tahunan, PPI menurun kepada 3.2%, sedikit di bawah jangkaan 3.3%. Ini menandakan kelembapan pertama selepas empat bulan pertumbuhan berturut-turut dari Oktober hingga Januari.
PPI teras juga berakhir dalam "zon merah." Dari bulan ke bulan, ia jatuh ke dalam wilayah negatif pada -0.1%, kejatuhan pertama sejak Julai 2024 (ramalan: +0.3%). Dari tahun ke tahun, ia menunjukkan aliran menurun buat pertama kali dalam enam bulan, mencecah 3.4% pada Februari selepas mencapai 3.8% pada bulan sebelumnya.
Jadi, kenapa EUR/USD menurun walaupun ada kelembapan dalam inflasi AS? Kebanyakan penganalisis mengaitkan dinamik ini dengan perang perdagangan yang akan datang antara AS dan Kesatuan Eropah.
Pada pandangan saya, ini adalah reaksi emosi daripada pedagang. "Trumponomics" tidak baru-baru ini menguntungkan dolar AS, walaupun di tengah kebangkitan risiko keliru. Walau bagaimanapun, dalam kes ini, euro juga ditekan, membawa kepada apa yang mungkin dipanggil reaksi pedagang yang "luar biasa" dalam EUR/USD. Namun, tiada alasan asas untuk pembalikan aliran dalam pasangan matawang ini—tiada yang berlaku sebelum ini, dan tiada yang wujud sekarang.
Pada hari Rabu, Suruhanjaya Eropah mengumumkan tarif sebanyak €26 bilion ke atas barangan AS sebagai balasan kepada tarif 25% Trump ke atas import keluli dan aluminium. Tarif baru EU menyasarkan alkohol (seperti bourbon), motosikal Harley-Davidson, jeans, barangan perindustrian, dan produk pertanian, termasuk ayam dan daging lembu. Pegawai Brussels menyatakan bahawa langkah-langkah tersebut akan berkuat kuasa pada pertengahan April tetapi boleh ditarik balik "pada bila-bila masa jika perjanjian dengan Rumah Putih diteruskan."
Bagaimanapun, Donald Trump memilih untuk eskalasi daripada de-eskalasi, mengancam tarif baru ke atas minuman beralkohol Eropah—"200% ke atas semua alkohol." Beliau mendakwa Kesatuan Eropah adalah "salah satu struktur cukai dan tarif yang paling bermusuhan dan aggresif di dunia, dicipta semata-mata untuk mengambil kesempatan ke atas AS." Akibatnya, beliau mengumumkan tarif 200% ke atas semua wain, champagne, dan produk beralkohol dari Perancis dan negara-negara Eropah yang lain.
Selepas pengumuman Trump, saham-saham syarikat alkohol Eropah mengalami penurunan yang mendadak. Sebagai contoh, saham Remy Cointreau jatuh sebanyak 3.8%, Pernod Ricard menurun sebanyak 3.2%, dan LVMH (yang memiliki Moet & Chandon dan Veuve Clicquot) menyaksikan penurunan sebanyak 1.9%.
Sokongan tambahan untuk penjual EUR/USD datang dari laporan tuntutan pengangguran mingguan AS, yang mendedahkan angka 220,000. Ini sedikit lebih rendah daripada 222,000 minggu lepas dan lebih baik daripada ramalan 226,000, memberikan sedikit sokongan kepada dolar AS.
Walaupun perkembangan ini, saya percaya bahawa aliran menurun dalam EUR/USD tidak patut dipercayai. Faktor fundamentalyang menekan dolar AS pada awal minggu tidak hilang. Sebagai contoh, ahli ekonomi JP Morgan kini menganggarkan kebarangkalian kemelesetan AS pada 2025 adalah 40%, iaitu peningkatan dari 30% pada awal tahun. Selain itu, lebih 90% ahli ekonomi yang disurvei oleh Reuters di AS, Kanada, dan Mexico menunjukkan bahawa risiko kemelesetan telah meningkat disebabkan tarif perdagangan Trump.
Data PPI yang lemah menunjukkan bahawa permintaan sememangnya melemah dan mungkin terus menurun. Juga penting untuk disebut bahawa kita kini berada dalam "tempoh senyap" sebelum mesyuarat Fed pada bulan Mac, dengan keputusannya dijadualkan akan diumumkan minggu depan.
Keadaan ini mencadangkan bahawa kita sedang mengalami pembetulan harga dan bukannya pembalikan aliran. Mengambil kedudukan jual terhadap pasangan matawang tersebut nampaknya tidak dapat bergantung dan bahkan berisiko, kerana tiada asas untuk penurunan harga yang berterusan. Sebaliknya, pembetulan ini harus dilihat sebagai peluang untuk memasuki kedudukan jual.
Dari perspektif teknikal, pasangan EUR/USD kekal di antara tengah dan atas Jalur Bollinger pada carta masa harian (D1) dan berada di atas semua garis Ichimoku, yang menunjukkan isyarat "Parade of Lines" yang bullish. Sasaran kenaikan ditetapkan pada 1.0900 dan 1.0950, bertepatan dengan Jalur Bollinger atas pada carta harian.
